Российский рубль во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы благодаря активной продаже экспортной выручки от поставок дорогой нефти, а также операциям сырьевых компаний по конвертации иностранной валюты в рубли перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
К 11:25 мск расчётная на следующий день пара юань/рубль на Московской бирже находилась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов был зафиксирован лучший с конца января уровень — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась вблизи 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На внешнем рынке форекс доллар/рубль к 11:25 мск находился около отметки 74,75, по оценкам участников рынка, что соответствует укреплению российской валюты приблизительно на 0,3%. Ранее в ходе торгов курс поднимался до максимальных значений с мая 2023 года — примерно 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе держалась в районе 87,55, и рубль прибавлял около 0,9%, обновляя максимум примерно с мая 2025 года — около 87,47 за евро.
С начала апреля на международном рынке форекс российская валюта усилилась более чем на 8% к доллару США и примерно на 6,8% к евро, а на Московской бирже за тот же период укрепилась к китайскому юаню примерно на 7%.
Факторы поддержки рубля
Существенной опорой для курса рубля выступает рост притока экспортной выручки от продажи российского углеводородного сырья по высоким весенним ценам. Поступающая на внутренний валютный рынок иностранная валюта сейчас практически не изымается государством из‑за приостановки действия бюджетного правила.
Традиционно в третьей декаде месяца экспортёры наращивают продажи иностранной валюты, формируя рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа. Это дополнительно усиливает спрос на рубль в конце месяца.
Налоговый фактор и внешние решения
По оценкам аналитиков, объём налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящего в состав Единого налогового платежа, в этом месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Это заставляет сырьевые компании активнее продавать валютную выручку для пополнения рублевых остатков.
Дополнительным поддерживающим фактором для российской валюты стало решение властей США продлить до 16 мая действие послаблений, позволяющих покупать российскую нефть и нефтепродукты. Мера направлена на смягчение дефицита сырья на мировом рынке на фоне обострения конфликта между США и Ираном и способствует сохранению экспортных потоков из России.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из возможных источников давления на рубль рынки считают вероятность возобновления в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чём ранее говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких нефтяных цен это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке, что может ослабить рубль.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Центральный банк начнёт приобретать валюту по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Эксперт считает, что сейчас участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с возможным возобновлением таких операций.
Ещё одним фактором неопределённости для российской валюты остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру внутри страны. Из‑за подобных инцидентов периодически прерываются поставки нефти и нефтепродуктов на экспорт, что несёт угрозу сокращения притока валютной выручки.
Влияние денежно‑кредитной политики
С точки зрения формальных факторов против рубля может сыграть возможное снижение ключевой ставки Банком России и смягчение его риторики по итогам заседания совета директоров, запланированного на 24 апреля. Понижение ставки уменьшит привлекательность вложений в рублевые активы с доходностной точки зрения.
Согласно опросам аналитиков, подавляющее большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня около 14,50% годовых. Ещё один опрошенный допускает более резкое ослабление денежно‑кредитной политики — на 100 базисных пунктов.
