Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки

Российская валюта днём в четверг демонстрирует преимущественно положительную динамику. Дополнительную локальную поддержку рынку оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть валютных доходов сырьевых компаний могла быть конвертирована заранее.

Внешним фактором в пользу рубля выступает рост цен на нефть марки Brent выше $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

Движение основных валютных пар

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,95, что означает символическое укрепление рубля менее чем на 0,1%. Курсы остаются недалеко от максимума с конца января текущего года — 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 74,53 рубля за доллар, где национальная валюта также демонстрирует незначительное повышение стоимости.

На рынке форекс к 14:45 мск доллар/рубль находился около 75,05. Рубль укрепляется примерно на 0,1%, оставаясь близко к максимуму, зафиксированному позавчера на уровне 74,40 — это наивысшее значение с мая 2023 года.

Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,50. Здесь рубль прибавляет почти 0,5%, в том числе за счёт ослабления единой европейской валюты до 10‑дневного минимума против доллара США (около $1,1679). В паре с евро российская валюта сегодня обновила максимум с мая 2025 года — около 87,36.

С начала апреля рубль на форексе укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожал к китайскому юаню примерно на 6,7%.

Факторы поддержки и ограничения укрепления рубля

В текущем месяце рубль получает значительный приток поддержки от продаж валютной выручки за поставки российских нефти и нефтепродуктов, реализованных по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта между США, Израилем и Ираном.

Традиционно продажи экспортной валютной выручки в обмен на рубли усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.

В пользу рубля также играет зафиксированное участниками рынка продолжительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. В то же время на этой неделе отмечается усиление несспекулятивного интереса к существенно подешевевшей инвалюте, что сдерживает дальнейшее укрепление российской валюты.

Ожидания по ключевой ставке и их влияние на рубль

Потенциальное смягчение денежно‑кредитной политики и риторики Банка России способно создать условия для восстановления потребительской активности и увеличения реального спроса импортеров на иностранную валюту. Одновременно это может снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

По результатам опроса аналитиков ожидается, что на завтрашнем заседании совет директоров регулятора с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в России усилили долю участников рынка, рассчитывающих на более масштабное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для курса рубля

Одним из ключевых рисков для национальной валюты рассматривается возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее намекал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут предполагать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно оказать давление на рубль.

Дополнительной угрозой для рубля остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Из‑за подобных инцидентов могут прерываться экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов, что создаёт риск сокращения поступлений экспортной выручки.

По оценке аналитиков, в ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с основными мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно если регулятор примет более мягкое, чем ожидает рынок, решение по ставке. При этом в среднесрочной перспективе, по их мнению, у рубля сохраняется потенциал для дальнейшего укрепления.