Прогноз роста ВВП снижен до 0,4%: бюджет под давлением — сокращения или новые налоги?
Кратко
Минэкономразвития резко снизило прогноз роста ВВП на этот год до 0,4% — втрое ниже предшествующей оценки. Одновременно пересмотрены вниз ожидания по номинальному ВВП, курсу доллара и объёмам добычи нефти (около 511 млн тонн — минимально за 17 лет).
Последствия для бюджета
С учётом новых макроэкономических вводных максимальный предельный уровень расходов федерального бюджета на следующий год по бюджетному правилу существенно сократится. По расчётам главного экономиста ВТБ Родёна Латыпова, этот предел может оказаться около 43,1 трлн рублей — на ≈3 трлн меньше, чем заложено в планах на 2027 год и на ≈1 трлн меньше текущих расходов.
По оценке директора по инвестициям УК «Астра» Дмитрия Полевого, если не отступать от бюджетного правила, правительство сможет потратить в следующем году лишь 44,1–44,6 трлн рублей. Это ставит власти перед необходимостью либо сокращать расходы на 1,5–3 трлн рублей, либо искать дополнительные доходы в таком же объёме.
«Из более крепкого рубля и слабой экономики следует меньший сбор налогов — где деньги брать будут? Перспективы расширения дефицита и дальнейшего повышения налогов для бизнеса усиливаются», — отмечает инвестиционный банкир Евгений Коган.
Варианты пополнения доходов и их риски
В обсуждении фигурирует введение дополнительных сборов, в том числе «налога на сверхприбыль» (windfall tax) для добывающих и металлургических компаний. Однако такие меры способны усилить давление на бизнес и экономику в целом.
«Прибыли компаний продолжают падать, запасов прочности у многих частных компаний уже нет, малый бизнес держится из последних сил — любые дополнительные сборы лишь усугубят положение, снизив инвестиции и зарплаты и приведя к риску банкротств», — предупреждает Дмитрий Полевой.
Военные расходы составляют почти 40% расходов федерального бюджета. В попытках наполнить казну в прошлом году были повышены налоги на прибыль, введена дифференцированная шкала НДФЛ и планировалось собрать более 3 трлн рублей дополнительных средств. Несмотря на это дефицит бюджета в 2025 году оказался существенно больше плана: к концу апреля «дыра» в федеральной казне приблизилась к 6 трлн рублей — вдвое больше, чем в аналогичный период прошлого года, и в 1,5 раза больше годового плана.
Реакция властей и вопрос роста
Министр финансов Антон Силуанов подчёркивал намерение сбалансировать бюджет за счёт оптимизации расходов и «обеления» экономики без повышения налогов; глава Минэкономразвития Максим Решетников в прошлом месяце не исключал дополнительных изъятий природной ренты в отдельных отраслях. При этом власти ставят задачу перехода к устойчивому росту без бюджетных «накачек».
«За счёт чего начнётся рост, если потребители вряд ли станут тратить больше, инвестиции падали два предыдущих года, а бюджетная политика как минимум не будет стимулирующей?» — задаётся вопросом главный экономист рейтингового агентства Антон Табах.
Экономисты предупреждают: повышение налоговой нагрузки может снизить инвестиционный и дивидендный потенциал компаний, а снижение ключевой ставки в текущих условиях вряд ли даст ожидаемый эффект из‑за новых макропруденциальных ограничений для банков и ограничений кредитного канала.
