Кратко
К концу мая годовая инфляция в России оказалась лучше прогнозов, и часть аналитиков допускает, что Центробанк может снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. Вместе с тем есть мнения, что преждевременно радоваться — сохраняются факторы, способные разогнать цены позже.
Как складывается инфляция
Начало года было тяжёлым: ускорение роста цен связывают с повышением НДС, ростом других налогов и акцизов. Весной динамика улучшилась — по результатам анализа цен за апрель в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция оказалась близка к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели цены по наблюдаемой корзине снижались. Это не означает перехода в дефляцию, но показывает временное ослабление инфляционного давления.
Целевой показатель Центробанка
ЦБ ориентируется на скорость роста цен, воспринимаемую населением, — около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. В отдельных компонентах уже фиксируется около 4%, но добиться этого уровня по всей корзине пока не удаётся — сроки достижения целевого уровня откладывались неоднократно, и сейчас ориентир перенесён на 2027 год.
Влияние тарифов ЖКХ и сезонности
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта, отмечают аналитики. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь вместе с сезонным подорожанием фруктов и овощей может ускорить инфляцию осенью.
Прогнозы до конца года и решение по ставке
ЦБ прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои оценки и теперь ожидает около 5,2% к концу года. По мнению некоторых экономистов, итоговая инфляция по результатам года может оказаться ближе к нижней границе прогноза Центробанка, а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до 14%.
