Кратко
С 8 мая Минфин начнёт направлять в ФНБ средства от нефтегазовых доходов — 110,3 млрд рублей в свободной продаже валюты и золота (примерно 5,8 млрд рублей в день). Центробанк, который проводит операции от имени Минфина, будет покупать валюту в объёме около 1,18 млрд рублей в день и впервые с января 2022 года окажется нетто‑покупателем валюты на рынке.
Почему объёмы получились скромнее ожиданий
Эксперты ожидали куда более крупных перечислений в ФНБ — оценки варьировались в районе 340–455 млрд рублей. Фактическая сумма оказалась значительно ниже из‑за того, что дополнительные нефтегазовые доходы в реальности оказались намного меньше прогнозируемых: дополнительные поступления составили около 21 млрд рублей вместо ориентировочных 210 млрд рублей. На снижение выручки повлияли перебои в экспорте сырья, в том числе остановки отправок через отдельные порты.
Состояние добычи и доходов бюджета
Добыча нефти, облагаемая НДПИ, после падения до 16‑летнего минимума в прошлом году сократилась ещё сильнее — примерно на 500 тысяч баррелей в сутки в январе–апреле. Апрельские нефтегазовые доходы бюджета составили около 856 млрд рублей: это рост к марту, но на 21% меньше, чем в апреле 2025 года.
Что это значит для курса рубля
Объёмы покупок Центробанка по факту малы — примерно 1% от среднедневного объёма торгов парой юань/рубль. Из‑за этого выход государства на валютный рынок вряд ли кардинально ослабит рубль: экспортная выручка от высоких цен на нефть будет продолжать поступать, а краткосрочные колебания курса остаются возможными.
«Правительство не заинтересовано в серьёзном ослаблении рубля, а вопрос финансирования бюджетного дефицита за счёт продаж золота и валюты из ФНБ остаётся актуальным», — отмечает аналитик.
По прогнозам аналитиков, в мае курс доллара скорее будет держаться ниже 80 рублей, евро — ниже 93 рублей, при этом укрепление рубля к отметкам около 74 за доллар и 87 за евро остаётся вполне возможным.
