Кратко
Банк России анонсировал комплекс мер по субординированным инструментам: повышение триггера списания AT1, ограничение выплат купонов при снижении достаточности капитала, запрет нового привлечения Т2 для системно значимых кредитных организаций и меры по повышению привлекательности бумаг для инвесторов.
Зачем нужны изменения
Из‑за роста проблемных долгов и формирования резервов многим банкам сложно привлекать капитал: выпуск акций ограничен, долговый рынок не всегда обладает нужной емкостью, а действующая модель делает около 2,7 триллиона рублей капитала недоступными в стрессовой ситуации.
Основные предложения регулятора
- Поднять триггер списания/конверсии для новых выпусков AT1 с 5,125% до 6,5%.
- Ограничить начисление и выплату процентов по субордам при падении нормативов достаточности капитала (Н1.1 – 7,5%; Н1.2 – 9%; Н1.0 – 11%), чтобы банки могли сохранять капитал в стрессе.
- Запретить привлечение новых Т2 для системно значимых кредитных организаций (СЗКО).
- Предусмотреть возможность восстановления номинала AT1 после списания при улучшении финансовой устойчивости банка и отменить требование бессрочности — минимальный срок для АТ1 составит 10 лет.
- Разрешить банкам предлагать более высокие ставки; для плавающих купонов установить предел — ключевая ставка плюс 10 процентных пунктов.
- Ввести обязательную оферту для держателей субордов при реорганизации, чтобы владельцы могли решить, принимать ли риск объединённого банка.
Как это должно работать
Повышение триггера и ограничения по выплатам должны позволить банкам быстрее наполнить базовый капитал в стрессовой ситуации и смягчить эффект кредитного ужесточения. Запрет на новые Т2 для СЗКО направлен на снижение системных рисков.
Сроки внедрения
Реализация запланирована в два этапа: к январю 2027 года — подготовка нормативной базы для новых выпусков с обновлёнными триггерами и ставками; далее предполагается внести законодательные изменения (отказ от бессрочности, возможность восстановления номинала, запрет Т2 для СЗКО), которые могут быть приняты в первом квартале 2028 года.
Влияние на инвесторов и банки
Для инвесторов изменения повысят защиту и прозрачность механики списания/восстановления, а также сделают бумаги более привлекательными за счёт возможности более высоких ставок и определённого срока. Для банков — появится более предсказуемый механизм пополнения капитала в кризис и снижение системных рисков у значимых кредитных организаций.
