За последние годы российское государство значительно расширило практику изъятия частных активов. В результате сотни компаний перешли в собственность государства, но повторная приватизация идёт с трудом: нередко на торгах не находится ни одного покупателя.
Масштабы изъятий
По оценке юридической компании NSP, с 2022 года у частных владельцев было изъято активов на общую сумму порядка 6,5 триллиона рублей. Если в 2024 году объём изъятий оценивался примерно в 690 миллиардов рублей, то в 2025 году он вырос до примерно 3,12 триллиона. По данным Генеральной прокуратуры, в 2025 году по её искам в собственность государства перешло имущества стоимостью более четырёх триллионов рублей; среди них — стратегические предприятия общей капитализацией около двух триллионов. Росимущество отмечает, что в доход государства поступило порядка 805 компаний.
Пять юридических моделей изъятия
- Изымание в счёт долга перед государством — фискальная задолженность или возмещение причинённого ущерба (в том числе экологического).
- Применение антикоррупционных оснований — признание имущества незаконно нажитым.
- Претензии, связанные с наличием у владельца иностранного гражданства или вида на жительство.
- Обвинения в участии в экстремистской деятельности или в финансировании запрещённых организаций.
- Оспаривание результатов приватизации прошлых лет.
Как государство распоряжается изъятыми активами
Власти заявляют о намерении вновь приватизировать большинство изъятых предприятий и не удерживать их в госуправлении. На практике доходы от продажи национализированных активов остаются относительно невелики: в 2025 году поступления в бюджет от таких сделок составили около 84,2 миллиарда рублей, а план Минфина на 2026 год — не менее 100 миллиардов рублей. Тем не менее продажа крупных активов и выполнение планов по приватизации затруднены из‑за низкого спроса.
Как проходят аукционы и почему они срываются
Торги по многим национализированным активам регулярно признаются несостоявшимися из‑за отсутствия участников. Пример — третья неудачная попытка продать 67,2% акций крупной золотодобывающей компании: начальная цена была установлена на уровне 162 млрд рублей, при этом следующий формат торгов предусматривает понижение цены вплоть до 50% от стартовой. Ранее не удалось продать лизинговую компанию за 20,3 млрд рублей и активы оператора коммерческой недвижимости стоимостью свыше 90 млрд рублей; без успеха остаются и более мелкие лоты. Даже продажа аэропорта, которая позволила выполнить часть годового плана, прошла по цене вдвое ниже первоначально ожидаемой (66,1 млрд вместо 132,3 млрд рублей).
Причины слабого спроса
Главная причина — общее сокращение инвестиций в экономике: рентабельность бизнеса падает, кредиты остаются дорогими из‑за высокой ключевой ставки. Консалтинговые оценки показывают минимальную активность на рынке слияний и поглощений за последние десятилетия. Кроме того, потенциальные покупатели учитывают репутационные, юридические и политические риски при работе с национализированными активами, что дополнительно отпугивает участников торгов, даже если государство выставляет «рыночную» цену.
Передача активов «правильным» владельцам
Часть национализированных предприятий передаётся в управление или уходит к государственным и к близким к власти частным структурам без открытых торгов или по заниженным ценам. Такие передачи часто объясняют сочетанием фискальных целей и перераспределения активов в пользу определённых владельцев. В результате контроль над значимыми активами оказывается у компаний и банков, близких к государственным интересам.
В сумме процесс национализации преобразует корпоративную карту страны, но в обозримой перспективе превратить её в существенный источник дохода для бюджета оказывается непросто: продажи идут медленно, а спрос на такие активы остаётся низким.