ЦБ предупредил о росте рисков бюджетного дефицита РФ в 2026 году
Банк России оценивает, что в 2026 году усиливаются риски роста бюджетных расходов и увеличения первичного дефицита федерального бюджета, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции в Москве 24 апреля.
Снижение уверенности в дезинфляционном эффекте бюджета
Выступая после заседания совета директоров, на котором регулятор продолжил осторожно снижать ключевую ставку на 50 базисных пунктов на фоне замедления темпов экономического роста, Набиуллина отметила, что ЦБ сейчас менее уверен в дезинфляционном влиянии бюджетной политики, чем ранее.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита бюджета есть. Он существует, он возрос. Мы, наверное, менее уверены сейчас в дезинфляционном вкладе бюджета, который предполагался в законе о бюджете», — сказала она.
Связь бюджетных расходов и жесткости денежно‑кредитной политики
Глава Центробанка подчеркнула, что чем выше будут государственные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жесткой может оказаться денежно‑кредитная политика.
«Что означает более высокий структурный первичный дефицит бюджета по сравнению с тем, что было заложено? Это значит, по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Значит, пространство для частного кредита сужается. И мы это будем учитывать», — пояснила Набиуллина.
Проинфляционные риски и ставка ЦБ
По словам Набиуллиной, рост проинфляционных рисков, в числе которых она назвала ситуацию на Ближнем Востоке и параметры бюджета, требует более осторожного подхода к принятию решений по ключевой ставке. Именно этим она объяснила выбор умеренного шага по снижению ставки.
Динамика дефицита федерального бюджета
По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России уже почти на четверть превысил годовой прогноз, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Основными факторами стали опережающий рост расходов и относительно низкие нефтегазовые доходы.
В 2025 году бюджетный дефицит почти впятеро превысил первоначально запланированный уровень и стал максимальным с 2020 года в процентном выражении к ВВП — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
